Wetterderivat

Was ist ein Wetterderivat?

Ein Wetterderivat ist ein Finanzinstrument, das zur Absicherung gegen Verluste durch unerwartete Wetterbedingungen eingesetzt wird. Ähnlich wie eine Versicherung, jedoch basierend auf messbaren Wetterergebnissen statt physischen Schäden, helfen diese Verträge Branchen wie der Landwirtschaft und der Energiewirtschaft, finanzielle Risiken durch Temperatur, Niederschlag oder Schneefall zu managen.

Erstmals 1997 eingeführt, haben sich Wetterderivate seitdem zu standardisierten Produkten entwickelt, die an Börsen wie der Chicago Mercantile Exchange (CME) gehandelt werden.

Wichtige Erkenntnisse

• Wetterderivate schützen vor potenziellen finanziellen Verlusten durch widriges Wetter und bieten ähnlichen Schutz wie eine Versicherung.
• Sie werden außerbörslich, über Broker und an Börsen wie der Chicago Mercantile Exchange gehandelt.
• Die Landwirtschaft, der Tourismus und der Energiesektor nutzen häufig Wetterderivate, um wetterbedingte Risiken zu mindern.
• Wetterderivate basieren auf spezifischen Wetterindizes wie der Gesamtniederschlagsmenge oder Temperaturschwankungen.
• Im Gegensatz zu Versicherungen decken Wetterderivate häufigere Wetterereignisse wie eine Trockenperiode ab, ohne dass ein Schaden nachgewiesen werden muss.

Wie Wetterderivate funktionieren und ihre Marktauswirkungen

Die Rentabilität und die Einnahmen nahezu aller Branchen – Landwirtschaft, Energie, Unterhaltung, Baugewerbe, Reisen und andere – hängen in hohem Maße von den Launen der Temperatur, des Niederschlags und von Stürmen ab. Unerwartetes Wetter führt oft nicht zu ausreichenden Preisanpassungen, um entgangene Einnahmen zu decken, daher nutzen Unternehmen Wetterderivate zur Absicherung gegen Wetterrisiken.

Unternehmen, deren Geschäft vom Wetter abhängt, wie Wasserkraftbetreiber oder Veranstalter von Sportevents, können Wetterderivate als Teil einer Risikomanagementstrategie einsetzen. Landwirte hingegen nutzen Wetterderivate möglicherweise, um sich gegen eine schlechte Ernte abzusichern, die durch zu viel oder zu wenig Regen, plötzliche Temperaturschwankungen oder zerstörerische Winde verursacht wird.

Kurzer Fakt

Es wird geschätzt, dass fast ein Drittel des weltweiten BIP vom Klima beeinflusst wird.1

Im Jahr 1997 begann der außerbörsliche Handel mit Wetterderivaten, und innerhalb weniger Jahre waren sie an einer Börse handelbar und wurden von einigen Hedgefonds als Anlageklasse betrachtet. Die Chicago Mercantile Exchange (CME) listet Wetterterminkontrakte für einige Dutzend Städte, die meisten davon in den USA.2

CME-Wetterterminkontrakte sind im Gegensatz zu außerbörslichen Kontrakten standardisierte Kontrakte, die öffentlich auf dem freien Markt in einer elektronischen Auktionsumgebung gehandelt werden, mit kontinuierlicher Preisverhandlung und vollständiger Preistransparenz. Anleger, die Wetterderivate mögen, schätzen deren geringe Korrelation mit traditionellen Märkten.

Verschiedene Formen von Wetterderivatverträgen

Wetterderivate haben in der Regel eine Bindung an einen Index, der einen bestimmten Aspekt des Wetters misst. Beispielsweise könnte ein Index die Gesamtniederschlagsmenge über einen bestimmten Zeitraum an einem bestimmten Ort sein. Ein anderer könnte die Anzahl der Male sein, an denen die Temperatur unter den Gefrierpunkt fällt.

Ein Klimaindex für Wetterderivate ist als Heizgradtage (Heating Degree Days, HDD) bekannt. Bei HDD-Kontrakten wird für jeden Tag, an dem die durchschnittliche Tagestemperatur über einen bestimmten Zeitraum unter einen vorgegebenen Referenzpunkt fällt, die Abweichung erfasst und zu einer kumulierten Summe addiert. Der endgültige Wert bestimmt, ob der Verkäufer zahlt oder eine Zahlung erhält.

Vergleich von Wetterderivaten mit traditioneller Versicherung

Wetterderivate ähneln Versicherungen, unterscheiden sich aber von ihnen. Versicherungen decken katastrophale Wetterereignisse mit geringer Eintrittswahrscheinlichkeit ab, wie Hurrikane, Erdbeben und Tornados. Im Gegensatz dazu decken Derivate Ereignisse mit höherer Wahrscheinlichkeit ab, wie einen trockeneren als erwarteten Sommer.

Eine Versicherung schützt beispielsweise nicht vor einem Nachfragerückgang aufgrund eines etwas feuchteren Sommers als üblich, während Wetterderivate genau das können. Da Wetterderivate und Versicherungen zwei unterschiedliche Möglichkeiten abdecken, könnte ein Unternehmen daran interessiert sein, beide zu erwerben.

Da der Vertrag indexbasiert ist, müssen Käufer von Wetterderivaten keinen Schaden nachweisen. Um eine Versicherung in Anspruch zu nehmen, muss dagegen der Schaden nachgewiesen werden.

Abgrenzung von Wetterderivaten zu Rohstoffderivaten

Versorgungs- und Rohstoffderivate ermöglichen eine Preisabsicherung auf der Basis von Mengen, während Wetterderivate unabhängig von der Menge die Nutzung oder den Ertrag absichern.

Beispielsweise kann man den Preis von X Barrel Rohöl oder X Bushel Mais durch den Kauf von Ölterminkontrakten bzw. Maisterminkontrakten festschreiben. Der Einstieg in Wetterderivate ermöglicht jedoch die Absicherung des Gesamtrisikos für Ertrag und Nutzung.

Ein Temperaturabfall unter 10 Grad führt zur vollständigen Schädigung der Weizenernte, während Regen an Wochenenden in Las Vegas die Stadtrundfahrten beeinträchtigt. Daher ist eine Kombination aus Wetter- und Rohstoffderivaten für die Gesamtrisikominderung am besten geeignet.

Was sind Klimaderivate?

Klimaderivate sind Finanzinstrumente, die zur Absicherung gegen finanzielle Verluste im Zusammenhang mit widrigen Wetterbedingungen wie Dürren, Hurrikanen und Monsunen eingesetzt werden. Klimaderivate, auch als Wetterderivate bekannt, funktionieren ähnlich wie eine Versicherung. Der Käufer eines Klimaderivats erhält vom Verkäufer des Derivats eine Geldzahlung (wie im Derivatsvertrag festgelegt), falls ein bestimmtes klimabezogenes Ereignis eintritt oder der Käufer aufgrund eines Klimaereignisses einen finanziellen Verlust erleidet.

Wie funktionieren Wetterderivate?

Wetterderivate funktionieren als Vertrag zwischen einem Käufer und einem Verkäufer. Der Verkäufer eines Wetterderivats erhält eine Prämie von einem Käufer mit der Maßgabe, dass der Verkäufer einen Geldbetrag bereitstellt, falls der Käufer aufgrund widrigen Wetters einen wirtschaftlichen Schaden erleidet oder widriges Wetter eintritt. Tritt kein widriges Wetterereignis ein, macht der Verkäufer durch die gezahlte Prämie einen Gewinn.

Was sind die Arten von Derivaten?

Ein Derivat ist ein Finanzinstrument, dessen Wert an einen Basiswert gebunden ist. Die wichtigsten Arten von Derivaten sind Optionen, Futures, Forwards und Swaps.