Wieder eingestellt

Wieder notierte Unternehmen verstehen: Bedeutung und Prozess

Wichtige Erkenntnisse

Ein wieder notiertes Unternehmen kehrt nach der Entfernung von einer Börse wieder auf den öffentlichen Markt zurück.
Unternehmen werden in der Regel aufgrund von Nichteinhaltung oder freiwilliger Entfernung dekotiert, wie Dell von 2013 bis 2018.
Eine Wiederzulassung kann einem Unternehmen erneuten Zugang zu Kapital und Liquidität bieten.

Was ist ein wieder notiertes Unternehmen?

Ein wieder notiertes Unternehmen ist ein Unternehmen, das von einer Börse entfernt und später wieder notiert wurde, damit seine Aktien öffentlich gehandelt werden können. Unternehmen dekotieren oft, um umzustrukturieren, privat zu werden, finanzielle Probleme zu beheben oder Kosten zu senken. Beispielsweise wurde Dell im Jahr 2013 privatisiert und 2018 wieder an der Börse notiert.1 Eine Wiederzulassung kann einem Unternehmen helfen, Kapital zu beschaffen, das Vertrauen der Anleger zurückzugewinnen und sein öffentliches Image zu verbessern, bringt aber auch strenge Berichtspflichten und Marktdruck mit sich.

Wiederzulassung: Ein detaillierter Blick

Ein wieder notiertes Unternehmen wird im Gegensatz zu einem heißen Börsengang (IPO) oft mit gemischten Reaktionen aufgenommen und kann die Aktienkurse sogar belasten. Anleger könnten die früheren Verfehlungen des Unternehmens bei der Bewertung der wieder notierten Aktien berücksichtigen. Wenn die Bedingungen, die zur Dekotierung führten, grundlegend waren, d. h. Probleme in der Gewinn- und Verlustrechnung wie schrumpfende Umsätze oder Gewinne, würde die Attraktivität der Aktie wahrscheinlich noch weiter sinken.

Historisch gesehen haben nur wenige Unternehmen nach der Wiederzulassung ihrer Aktien ähnliche Höchststände oder Bewertungen erreicht, aber es ist sicherlich kein Todesurteil. Viele Unternehmen können und sind nach der Dekotierung wieder konform geworden und an einer großen Börse wie der Nasdaq wieder notiert worden.

Wichtig

Um wieder notiert zu werden, muss ein Unternehmen alle Anforderungen erfüllen, die es bei der erstmaligen Notierung erfüllen musste.

Überblick über den Dekotierungsprozess

Die Notierung an einer großen Börse erfordert, dass Unternehmen mehrere Anforderungen erfüllen, darunter einen Mindestaktienkurs, eine bestimmte Bewertung aller öffentlich ausgegebenen Aktien, einen für alle Mitarbeiter geltenden Verhaltenskodex und die fortlaufende Offenlegung aller wesentlichen Nachrichten, neben anderen Faktoren.2 Wenn ein Unternehmen eine dieser Bedingungen nicht erfüllt, sendet die Börse eine Mängelmitteilung, bevor sie mit den Dekotierungsverfahren beginnt.3

Das Unternehmen hat in der Regel 30 aufeinanderfolgende Tage Zeit, um die ausstehenden Probleme zu beheben, bevor es eine offizielle Dekotierungsmitteilung erhält.4 Einige Anforderungen wie das Unterschreiten des Mindestaktienkurses sind schwer zu beheben, andere wie Notierungsgebühren haben eine einfache Lösung – die Gebühr bezahlen.

Kurzer Fakt

Wenn eine Aktie von einer großen Börse dekotiert und auf die OTCBB oder die Pink Sheets verschoben wird, besitzen Sie immer noch die von Ihnen gekauften Aktien, aber Sie sollten abwägen, ob Sie die Aktien angesichts der Herausforderungen, denen das Unternehmen gegenübersteht, weiterhin besitzen möchten.

Wenn das Unternehmen die Dekotierungsmitteilung für unbegründet hält, kann es in der Regel innerhalb von sieben bis zehn Tagen nach Erhalt des Dekotierungsschreibens Einspruch bei der Börse einlegen.3 Es kann auch bei der Securities and Exchange Commission (SEC) oder einem Bundesgericht Einspruch einlegen, falls es das Börsenzulassungsgremium nicht überzeugen kann.

Weder die OTC Markets Group noch das OTC Bulletin Board haben Notierungsstandards, aber die SEC verlangt dennoch, dass Unternehmen aktuelle Unterlagen einreichen, bevor sie eine Aktie außerbörslich ausgeben.5

Wenn eine Aktie von einer großen Börse dekotiert wird, wechselt sie oft entweder zum stärker regulierten Over-the-Counter Bulletin Board (OTCBB) oder zum weniger regulierten Pink-Sheets-System. Das Verlassen einer der großen Börsen führt tendenziell zu einem Vertrauensverlust der Anleger, und institutionelle Anleger stellen möglicherweise die Recherche und den Handel mit der Aktie ein, was einzelnen Anlegern weniger Zugang zu Informationen verschafft. Aktien, die dekotiert werden und auf die OTCBB oder die Pink Sheets fallen, werden oft als auf dem Weg zur Beantragung von Chapter 11-Insolvenz angesehen.

The Verge. "Rise of Enterprise."

NYSE Listed Company Manual. "Section 1 The Listing Process."

NYSE Listed Company Manual. "Section 8 Suspension and Delisting: 804.00 Procedure for Delisting."

NYSE Listed Company Manual. "Section 8 Suspension and Delisting: 801.00 Policy."

U.S. Securities and Exchange Commission. "Over-the-Counter Market."

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