Witwe und Waisenhaus

Was ist eine Witwen-und-Waisen-Aktie?

Eine Witwen-und-Waisen-Aktie bezeichnet ein Aktieninvestment, das oft eine hohe Dividende zahlt und zudem allgemein als risikoarm gilt. Dabei handelt es sich in der Regel um große, reife, beständige Unternehmen in nicht-zyklischen Geschäftsbereichen.

Wichtige Erkenntnisse

• Witwen-und-Waisen-Aktien sind Aktien mit geringer Volatilität, aber hohen Dividenden.
• Diese Aktien werden traditionell als Blue-Chip-Unternehmen in nicht-zyklischen Branchen wie Basiskonsumgütern gehalten.
• Obwohl dieser Begriff heute nicht mehr gebräuchlich ist, neigen Anleger in Large-Cap-Value-Aktien dazu, Aktien auszuwählen, die als Witwen-und-Waisen-Aktien eingestuft werden könnten.

Witwen-und-Waisen-Aktien verstehen

Witwen-und-Waisen-Aktien finden sich in der Regel in nicht-zyklischen Sektoren wie Versorgern und Basiskonsumgütern, die sich in wirtschaftlichen Abschwüngen tendenziell besser halten. Beispielsweise hielten viele Anleger AT&T vor seiner staatlichen Aufspaltung im Jahr 1984 für eine Witwen-und-Waisen-Aktie, da sie es als risikoärmer und sogar für einige der am stärksten gefährdeten Mitglieder der Gesellschaft geeignet ansahen.

Witwen-und-Waisen-Aktien bieten im Allgemeinen niedrige, aber stabile Renditen, die teilweise durch ihre Dividenden oder monopolartigen Positionen gepuffert werden. Im Vergleich dazu sind Wachstumsaktien mit hohen Kurs-Gewinn-Verhältnissen, die keine Dividenden zahlen, das Gegenteil von Witwen-und-Waisen-Aktien.

Kurzer Fakt

Historisch galten Dividenden als am besten für Witwen und Waisen geeignet – also für diejenigen ohne das Wissen oder den Mut, große Risiken einzugehen und Momentum-Strategien zu verfolgen.

Besondere Überlegungen

Die meisten Anleger betrachten regulierte Versorger als Witwen-und-Waisen-Aktien, da viele dieser Anlagen dazu neigen, in relativ engen durchschnittlichen wahren Spannen zu handeln und im Vergleich zur durchschnittlichen Aktie eine geringere Volatilität von Hoch- zu Tiefstpunkten über einen vollständigen Marktzyklus aufweisen. Darüber hinaus zahlen die meisten von ihnen oft stabile Dividenden, die durch erhebliche Cashflows gestützt werden. Infolgedessen haben einige Deckungsquoten, die vergleichsweise hoch sind. Dies liegt zum Teil an ihren recht stabilen Gewinnen, die durch eine Kundennachfrage getrieben werden, die sich auch in wirtschaftlich schwachen Zeiten kaum ändert.

Der Nachteil ist, dass regulierte Versorger in Zeiten hoher Nachfrage keine Aufschläge von den Kunden verlangen können, da der Staat die Preise kontrolliert. Alle Tariferhöhungen müssen genehmigt werden. Dies führt unter anderem dazu, dass die Gewinne im Laufe der Zeit tendenziell langsam steigen, aber nicht so schnell wie die von sehr erfolgreichen Unternehmen in nicht regulierten zyklischen Branchen. Aus diesem Grund neigen jüngere Anleger und diejenigen, die höhere Renditen anstreben, dazu, Witwen-und-Waisen-Aktien zu meiden, obwohl sie für Anleger attraktiv sind, die stabile Renditen suchen.

Vor- und Nachteile von Witwen-und-Waisen-Aktien

Nur wenige Anleger verwenden heute den Begriff Witwen-und-Waisen-Aktie und bezeichnen viele der Aktien in dieser Kategorie als Investments mit geringer Volatilität. Um zu qualifizieren, müssen diese Aktien in der Regel ein Beta deutlich unter 1 aufweisen. Einige Investmentmanager spezialisieren sich auf diese Art von Aktien und bauen eine Erfolgsbilanz auf, indem sie einen Low-Volatility-Marktindex schlagen, indem sie Aktien mit Potenzial für ein höheres Dividendenwachstum sowie Kurssteigerungen auswählen.

Manchmal gibt es relativ kurze Zeiträume, in denen relativ sichere Aktien in scheinbar sicheren Sektoren die Marktvolatilität erhöhen, anstatt die Renditen auszugleichen. Wenn dies geschieht, können Witwen-und-Waisen-Aktien zyklische Aktien unterperformen.

Bemerkenswert ist auch, dass Witwen-und-Waisen-Aktien spezifische Risiken nicht vermeiden können, wie etwa ein Unternehmen für Basiskonsumgüter, das mit einer bedeutenden Klage konfrontiert ist, oder ein Versorgungsunternehmen, das einen Anlagenbrand erleidet, der die Kapazität für einen längeren Zeitraum außer Betrieb setzt.

Darüber hinaus ist es schwer zu erkennen, wann Unternehmensführung durch kreative Buchhaltung die Bücher frisiert, eine Technik, die Managementteams manchmal anwenden, um betrügerisch Gewinnziele zu erreichen. Unternehmen machten in den späten 1990er Jahren weitaus häufiger Schlagzeilen wegen Bilanzfälschung, aber der Punkt ist, dass Betrug meist erst im Laufe der Zeit aufgedeckt wird und keine Branche dagegen immun ist.

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