Witwenmacher

Was ist ein Witwenmacher? Finanzielle Einblicke und Beispiele

Wichtige Erkenntnisse

Ein Widow Maker ist ein Finanzgeschäft oder eine Investition, die zu einem großen oder katastrophalen Verlust führt.
Leerverkäufe japanischer Staatsanleihen sind aufgrund der anhaltend niedrigen Zinsen in Japan ein bekannter Widow-Maker-Handel.
Erdgas-Futures gelten aufgrund ihrer hohen Volatilität oft als Widow-Maker-Geschäfte.
Bestimmte Geschäfte widersetzen sich historischen Mustern, was zu unerwarteten Verlusten führt und ihnen das Label „Widow Maker" einbringt.
Widow-Maker-Geschäfte sind hochriskant, oft überraschend und dienen als warnende Beispiele für Anleger.
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Was ist ein Widow Maker?

In der Welt der Finanzmärkte ist ein Widow Maker eine Investition, die zu großen, potenziell verheerenden Verlusten führt. Es kann sich auch um ein Geschäft handeln, das für praktisch jeden, der es versucht, zu einem Verlust führt. Die Risiken von Widow-Maker-Geschäften widersprechen oft dem Marktkonsens und historischen Mustern. Leerverkäufe japanischer Staatsanleihen und der Handel mit Erdgas-Futures sind allgemein bekannte Widow-Maker-Geschäfte.

Erfahren Sie mehr über die Funktionsweise, Risiken und realen Anwendungen von Widow-Maker-Geschäften für wichtige Investitionsentscheidungen.

Wie Widow-Maker-Geschäfte den Markt beeinflussen

Händler verwenden den Begriff Widow Maker für Finanzinvestitionen, die katastrophale Verluste verursachen oder riskant genug sind, dies zu tun. Die Verwendung des Begriffs in der Forstwirtschaft bezieht sich auf lose Äste, die in der Höhe hängen und plötzlich herunterfallen und jemanden töten können. In der Medizin bezieht sich der Begriff auf eine blockierte Arterie, die wahrscheinlich den Tod eines Patienten durch einen Herzinfarkt verursacht.

Übermäßiges Risiko spielt bei Widow-Maker-Geschäften oft eine entscheidende Rolle. Als allgemeine Regel gilt: Investitionen, die wahrscheinlich hohe Renditen bieten, bergen auch das Potenzial für größere Verluste. Viele Anleger treffen ihre Anlageentscheidungen auf der Grundlage des Risikos, das sie bereit sind einzugehen, um ein bestimmtes Renditeniveau zu erreichen. Dies ist als Risiko-Rendite-Verhältnis bekannt.

Einige Widow-Maker-Geschäfte sind jedoch aus rationaler Sicht vollkommen sinnvoll, das heißt, sie erscheinen nicht so riskant. Aber am Ende widerspricht der Markt den Konsenserwartungen und trotzt sogar historischen Mustern.

Bemerkenswerte Beispiele für Widow-Maker-Geschäfte

Japanische Staatsanleihen

Leerverkäufe japanischer Staatsanleihen (JGBs) sind vielleicht das bekannteste Widow-Maker-Geschäft überhaupt. Händler haben in den letzten zwei Jahrzehnten Leerverkäufe von JGBs getätigt, als die japanische Staatsverschuldung immer weiter anstieg. Normalerweise wäre dieses Geschäft sinnvoll. Aber die japanische Zentralbank hat die Zinsen wiederholt auf beispiellose Tiefststände gedrückt – sogar unter Null – und trieb damit die JGB-Kurse auf Rekordhöhen, was im Laufe der Jahre viele Händler zu „Witwen" machte.1

Amaranth und Rohstoffe

Ein weiteres berühmtes Beispiel für ein Widow-Maker-Geschäft ereignete sich bei Erdgas-Futures, die von professionellen Händlern aufgrund ihrer Preisvolatilität seit langem als Widow Maker betrachtet werden. Im Jahr 2006 tätigte der Hedgefonds Amaranth Advisors einen massiven gehebelten Handel mit Erdgas-Futures, um den Erfolg eines ähnlichen spekulativen Handels aus dem Vorjahr zu wiederholen.2

Kurzer Fakt

Amaranth war ein Hedgefonds mit 9,5 Milliarden US-Dollar, als er aufgrund seiner massiven Verluste auf dem Erdgasmarkt zur Schließung gezwungen wurde.3

Das Energie-Desk bei Amaranth suchte nach überdurchschnittlichen Gewinnen, indem es ein riskantes Geschäft in einem Markt einging, der für unvorhersehbare und schnelle Preisänderungen anfällig ist. Die Hinzunahme von Hebelwirkung erhöhte dieses Risiko weiter. Statt eine Wiederholung ihres vorherigen gewinnbringenden Handels zu erleben, verlor Amaranth 6 Milliarden US-Dollar, als der Erdgasmarkt einbrach. Dieser massive Verlust zwang den Hedgefonds zur Liquidation seiner Vermögenswerte.2

Erdgas heute

Der Futures-Spread auf dem Energiemarkt, der als Widow Maker bezeichnet wird und oben im Amaranth-Beispiel besprochen wurde, ist der Spread zwischen Erdgas-Futures-Kontrakten für März und Erdgas-Futures-Kontrakten für April. Der März markiert den Tiefpunkt der Erdgaskontrakte, da der Kontrakt im Winter, wenn Erdgas zum Heizen benötigt wird, aktiver gehandelt wird.

Der März ist normalerweise der letzte Monat, in dem Versorgungsunternehmen Erdgas aus den Speichern abziehen. Der April ist der erste Monat, in dem Versorgungsunternehmen beginnen, Erdgas wieder in die Speicher einzulagern. Wenn der Spread breit ist, deutet dies auf eine hohe Nachfrage/Notwendigkeit nach Erdgas hin. Wenn der Spread niedrig ist, deutet dies auf eine geringe Nachfrage/Notwendigkeit nach Erdgas hin.

Im Dezember 2021 fielen die Gas-Futures auf ihren niedrigsten Stand seit drei Monaten und der Widow-Maker-Handel erreichte ein 20-Monats-Tief, was darauf hindeutete, dass die Erdgasvorräte reichlich waren. Wenn Anleger auf der falschen Seite des Handels standen und den Spread aufgrund einer Fehleinschätzung von Angebot und Nachfrage falsch einschätzten, hätten ihre Investitionen Verluste erlitten.4

Was ist eine Widow-Maker-Aktie?

Eine Widow-Maker-Aktie ist eine Aktie mit hohem Risiko und hohen Renditen. Die Aktie hätte das Potenzial, einem Anleger einen großen Verlust zuzufügen. Normalerweise bezieht sich ein Widow Maker nicht auf eine bestimmte Aktie, sondern auf eine Art von Handel, der zu einem Verlust führen könnte.

Warum wird Erdgas als Widow Maker bezeichnet?

Erdgas wird als Widow Maker bezeichnet, weil Anleger versuchen, den Spread zwischen Erdgas-Futures-Kontrakten für März (wenn der Handel aufgrund des Endes des Winters ein Tief erreicht) und Erdgas-Futures-Kontrakten für April (wenn Versorgungsunternehmen die Erdgasspeicher wieder auffüllen) auszunutzen. Abhängig von der Nachfrage/Notwendigkeit nach Erdgas während des Winters können die Investitionen der Anleger zunichtegemacht werden, wenn sie auf der falschen Seite des Handels stehen und den Spread falsch einschätzen. Die Volatilität des Spreads macht ihn zu einem Widow-Maker-Handel.

Wie hoch ist der japanische Zinssatz?

Der japanische Zinssatz betrug im Jahr 2022 -0,10 %.1

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Was sind häufige Anlagefehler, die es zu vermeiden gilt?

Trading Economics. "Japanese Interest Rate." Accessed Jan. 19, 2022.

CFA Institute. "Amaranth Advisors." Accessed Jan. 19, 2022.

The Hedge Fund Journal. "Amaranth Advisors." Accessed Jan. 19, 2022.

Reuters. "Winter Is Coming. The U.S. Natgas Market No Longer Cares." Accessed Jan. 19, 2022.

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