Yellowknight

Wichtige Erkenntnisse

• Ein gelber Ritter zieht sich aus einer feindlichen Übernahme zurück und schlägt stattdessen eine Fusion vor.
• Feindliche Übernahmeangebote können sich in Fusionen verwandeln, wenn Kosten oder Abwehrmaßnahmen unterschätzt werden.
• Gelbe Ritter stehen nach dem Rückzug feindlicher Angebote oft in einer schwachen Verhandlungsposition.
• Der Begriff "gelber Ritter" impliziert Feigheit und strategischen Rückzug.
• Andere Übernahmearten umfassen schwarze, weiße und graue Ritter.

Was ist ein gelber Ritter?

Ein gelber Ritter ist ein Unternehmen, das während eines feindlichen Übernahmeversuchs zurücktritt und stattdessen eine Fusion mit dem Zielunternehmen vorschlägt. Oft tritt diese Sinnesänderung ein, nachdem der gelbe Ritter erkennt, dass das Zielunternehmen mehr kosten wird und/oder bessere Übernahmeabwehrmaßnahmen hat als erwartet. Plötzlich könnte der gelbe Ritter in einer schwachen Verhandlungsposition sein, was ihn zwingt, zurückzutreten oder eine freundliche Fusion als Alternative vorzuschlagen.

Analyse des Strategiewechsels eines gelben Ritters

Verschiedene farbige Ritter werden verwendet, um die Art einer Übernahme oder eines möglichen Übernahmeversuchs zu identifizieren: Der Prozess, bei dem ein Unternehmen ein Angebot zur Übernahme oder zum Erwerb eines anderen unterbreitet. Gelbe Ritter sind diejenigen, die aggressiv starten, versuchen, ein Unternehmen gegen den Willen des Managements zu kaufen, und dann eine Sinnesänderung erfahren, zurückweichen und stattdessen eine Fusion vorschlagen.

Gelbe Ritter sind ein Fall von "Wenn du sie nicht schlagen kannst, schließe dich ihnen an". Sie können verschiedene Gründe haben, sich aus dem Übernahmeversuch zurückzuziehen. Oft erkennen sie einfach, dass das Zielunternehmen mehr kosten wird und/oder bessere Übernahmeabwehrmaßnahmen hat als gedacht, und dass sie ihre Strategie ändern müssen.

Eine strenge Ablehnung könnte den gelben Raubritter in eine schwache Verhandlungsposition bringen und ihn zu dem Schluss führen, dass eine freundliche Fusion die einzig vernünftige Option ist, die ihm noch bleibt, um an die Vermögenswerte des Ziels zu gelangen. In einer vollständigen Kehrtwende geht der gelbe Ritter davon, das Ziel zu unterwerfen und zu schlucken, dazu über, einen Zusammenschluss als gleichberechtigte Kraft vorzuschlagen.

Warum werden diese Unternehmen gelbe Ritter genannt? Weil Gelb eine Farbe ist, die unter anderem mit Feigheit und Täuschung assoziiert wird.

Wichtig

Der Begriff "gelber Ritter" ist abwertend, da er impliziert, dass der feindliche Bieter kalte Füße bekam und sich vor dem Übernahmeversuch gedrückt hat, was ihn in einer schwachen Verhandlungsposition zurücklässt.

Erkundung verschiedener Rittertypen bei Übernahmen

Bei Fusionen und Übernahmen (M&A) kann das kaufende Unternehmen als einer von vier verschiedenen Farben beschrieben werden. Neben gelben Rittern gibt es:

Schwarze Ritter

Schwarze Ritter unterbreiten unerwünschte, feindliche Übernahmeangebote und beharren im Gegensatz zu gelben Rittern auf ihrer Position. Diese Art von Raubrittern sind Albträume für das Management des Zielunternehmens, da sie sich gewaltsam an die Macht drängen und in der Regel Ziele verfolgen, die von denen der aktuellen Führung abweichen.

Weiße Ritter

Das Gegenteil von schwarzen Rittern, weiße Ritter sind die freundlichen Kräfte, die damit beauftragt sind, das Ziel aus den Fängen eines anderen potenziellen Käufers zu retten, der es ausbluten lassen will, um schnellen Gewinn zu erzielen.

Oft suchen Unternehmensvertreter nach einem weißen Ritter, um ihr Kerngeschäft zu erhalten oder bessere Übernahmebedingungen auszuhandeln. Der weiße Ritter könnte sich bereit erklären, diese Rolle zu spielen, im Austausch für Anreize wie eine geringere Prämie für die Kontrollübernahme als unter Wettbewerbsbedingungen erforderlich.

Graue Ritter

Graue Ritter, wie ihre Farbe andeutet, stehen zwischen weißen und schwarzen Rittern. Obwohl sie nicht so wünschenswert wie erstere sind, werden sie zumindest als attraktivere Option als letztere angesehen.

Graue Ritter nutzen die Tatsache aus, dass sie als freundlichere Alternative zu einem feindlichen schwarzen Ritter wahrgenommen werden, und verwenden dies als Verhandlungsmasse, um einen günstigeren Deal zu bekommen, wenn ein hartnäckiger, unerwünschter Räuber auftaucht.