Zero-Cost-Collar

Was ist ein Zero Cost Collar?

Ein Zero Cost Collar ist eine Optionsstrategie, die darauf abzielt, gegen erhebliche Preisvolatilität eines Basiswerts abzusichern. Dabei wird ein Short-Call verkauft und ein Long-Put gekauft, um Verluste zu begrenzen und gleichzeitig potenzielle Gewinne zu deckeln. Diese Strategie eignet sich ideal für Anleger, die Gewinne aus langfristigen Aktienpositionen schützen möchten, die erhebliche Zuwächse verzeichnet haben.

Wichtige Erkenntnisse

• Ein Zero Cost Collar hilft Anlegern, potenzielle Verluste zu begrenzen, indem sie einen aus dem Geld liegenden Put kaufen und einen aus dem Geld liegenden Call verkaufen.
• Die Strategie dient der Absicherung gegen Volatilität bei Vermögenspreisen, begrenzt jedoch auch die potenziellen Erträge.
• Es kann schwierig sein, die Prämien für Put und Call aufeinander abzustimmen, was oft zu einem Nettoguthaben oder einer Netto-belastung führt.
• Diese Strategie bietet Schutz für erhebliche Gewinne bei langen Aktienpositionen, begrenzt aber das Aufwärtspotenzial.
• Obwohl sie als "kostenlos" bezeichnet wird, können mit der Strategie Handelsgebühren verbunden sein, die die Nettogewinne beeinflussen.
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Wie die Zero Cost Collar-Strategie funktioniert

Eine Zero-Cost-Collar-Strategie beinhaltet den Einsatz von Geld auf einer Hälfte der Strategie, der die Kosten der anderen Hälfte ausgleicht. Es handelt sich um eine schützende Optionsstrategie, die nach erheblichen Gewinnen Ihrer langen Aktienposition implementiert wird.

Um diese Position zu schaffen, verwenden Sie die von Ihnen gehaltenen Aktien, kaufen einen schützenden Put und verkaufen einen gedeckten Call. Andere Bezeichnungen für diese Strategie sind Nullkosten-Optionen, Equity Risk Reversals und Hedge Wrapper.

Zur Umsetzung eines Zero Cost Collar kaufen Sie eine aus dem Geld liegende Put-Option (wodurch der Verkäufer gezwungen wird, den Basiswert zum Ausübungspreis zu kaufen) und verkaufen gleichzeitig eine aus dem Geld liegende Call-Option (in der Hoffnung, dass der Käufer den Basiswert zum Ausübungspreis erwirbt) mit demselben Verfallsdatum.

Zur Umsetzung eines Zero Cost Collar kaufen Sie eine aus dem Geld liegende Put-Option, die den Verkäufer veranlasst, den Basiswert zum Ausübungspreis zu kaufen, und verkaufen gleichzeitig eine aus dem Geld liegende Call-Option in Erwartung, dass der Käufer den Basiswert zum Ausübungspreis erwirbt, beide mit demselben Verfallsdatum.

Stellen Sie sich zum Beispiel vor, Sie haben eine Aktie für 100 $ gekauft. Einen Monat später wurde sie zu 120 $ pro Aktie gehandelt. Sie möchten einige Gewinne sichern, also kaufen Sie eine Put-Option mit einem Ausübungspreis von 115 $ für 0,95 $ und verkaufen einen Call mit einem Ausübungspreis von 124 $ für 0,95 $. In Dollar ausgedrückt kostet der Put 0,95 $ x 100 Aktien pro Kontrakt = 95,00 $. Der Call schafft ein Guthaben von 0,95 $ x 100 Aktien pro Kontrakt – ebenfalls 95,00 $. Daher betragen die Nettokosten dieses Handels null, und Sie haben die Gewinne gesichert.

Praktische Anwendung der Zero Cost Collar-Strategie

Die Umsetzung dieser Strategie ist möglicherweise nicht immer möglich, da die Prämien oder Preise von Puts und Calls nicht immer übereinstimmen. Anleger können entscheiden, wie nahe sie einem Nettokosten von null kommen möchten. Die Auswahl von Puts und Calls mit unterschiedlichen "aus dem Geld"-Beträgen kann zu einem Nettoguthaben oder einer Netto-belastung auf dem Konto führen.

Je weiter die Option aus dem Geld liegt, desto niedriger ist ihre Prämie. Um einen Collar mit nur minimalen Kosten zu schaffen, können Sie daher eine Call-Option wählen, die weiter aus dem Geld liegt als die entsprechende Put-Option. Im vorherigen Beispiel könnte das ein Ausübungspreis von 125 $ sein.

Um einen Collar mit einem kleinen Guthaben auf dem Konto zu schaffen, machen Sie das Gegenteil – wählen Sie eine Put-Option, die weiter aus dem Geld liegt als der entsprechende Call. Im Beispiel könnte das ein Ausübungspreis von 114 $ sein.

Kurzer Fakt

Ein Nettokosten oder eine Netto-belastung aus dem Collar würde den Gesamtgewinn reduzieren. Umgekehrt würde ein Nettoguthaben aus dem Collar den Gesamtgewinn erhöhen.

Bei Optionsverfall beträgt der maximale Verlust die Differenz zwischen Ihrem Kaufpreis und dem Aktienwert zum niedrigeren Ausübungspreis, unabhängig von einem starken Kursverfall. Der maximale Gewinn ist die Differenz zwischen dem Kaufpreis und dem Aktienwert zum höheren Ausübungspreis, selbst wenn die Aktie stark steigt. Schließt die Aktie innerhalb der Ausübungspreise, verfallen die Optionen, sodass der Aktienwert für Sie unberührt bleibt.

Ist ein kostenloser Collar wirklich kostenlos?

Kauf und Verkauf der Option machen den Collar kostenlos, obwohl mit dem Handel zusätzliche Gebühren und Kosten verbunden sein können.

Was ist der Vorteil eines Zero Cost Collar?

Diese Strategie minimiert Ihre Verluste, falls der Markt eine schlechte Wendung nimmt. Allerdings werden Ihre Gewinne durch den Verkauf des Calls ebenfalls minimiert. Das wird der höchste Preis sein, den Sie für Ihre Aktie erzielen können, es sei denn, der Käufer entscheidet sich, ihn nicht auszuüben.

Was ist der Risk Reversal?

Risk Reversal ist dieselbe Strategie wie ein Zero Cost Collar. Sie verkaufen einen Call und kaufen einen Put auf eine Long-Position, um das Risiko erheblicher Verluste zu minimieren.

Abschließende Gedanken zur Zero Cost Collar-Strategie

Die Zero-Cost-Collar-Strategie ermöglicht es Anlegern, sich gegen erhebliche Verluste abzusichern, indem sie eine Put-Option kaufen und eine Call-Option zu unterschiedlichen Ausübungspreisen verkaufen, wodurch sowohl potenzielle Verluste als auch Gewinne begrenzt werden. Diese Strategie ist sehr vorteilhaft für diejenigen, die Gewinne aus einer langen Aktienposition schützen möchten, begrenzt jedoch das potenzielle Aufwärtspotenzial, wenn der Aktienkurs steigt.

Bei der Sicherung von Positionen in volatilen Märkten sollten Anleger beachten, dass die Abstimmung der Optionsprämien möglicherweise nicht immer zu einem Nullkosten-Setup führt. Andere Strategien wie der 'Fence', der drei Optionen umfasst, können ebenfalls das Risikomanagement-Toolkit ergänzen.

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Korrektur – 20. Mai 2023: Eine frühere Version dieses Artikels gab fälschlicherweise an, dass ein Händler einen Call und eine Put-Option kaufen müsse, um einen Zero Cost Collar zu erstellen. Dies war ungenau, da ein Händler einen Call kauft und einen Put verkauft, um den Collar zu erstellen.

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