Zinsdeckungsgrad

Was ist der Zinsdeckungsgrad?

Der Zinsdeckungsgrad ist eine Verschuldungs- und Rentabilitätskennzahl. Er zeigt, wie leicht ein Unternehmen die Zinsen auf seine ausstehenden Schulden zahlen kann. Die Kennzahl dividiert das Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) eines Unternehmens durch seinen Zinsaufwand über einen bestimmten Zeitraum.

Der Zinsdeckungsgrad wird auch als Times Interest Earned (TIE)-Verhältnis bezeichnet. Er hilft Kreditgebern, Investoren und Gläubigern, das Risiko eines Unternehmens für künftige Kreditaufnahmen zu bestimmen.

Wichtige Erkenntnisse

• Der Zinsdeckungsgrad misst, wie gut ein Unternehmen die fälligen Zinsen auf ausstehende Schulden zahlen kann.
• Die Kennzahl wird ermittelt, indem das Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) eines Unternehmens durch seinen Zinsaufwand in einem bestimmten Zeitraum dividiert wird.
• Der Zinsdeckungsgrad hilft Kreditgebern, Investoren und Gläubigern, das Risiko eines Unternehmens für zukünftige Kreditaufnahmen zu bestimmen.
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• Laura Porter / Investopedia

Formel und Berechnung

Interest Coverage Ratio=EBITInterest Expensewobei:EBIT=Ergebnis vor Zinsen und Steuern\begin{aligned} &\text{Interest Coverage Ratio}=\frac{\text{EBIT}}{\text{Interest Expense}}\\ &\textbf{wobei:}\\ &\text{EBIT}=\text{Ergebnis vor Zinsen und Steuern} \end{aligned}​Interest Coverage Ratio=Interest ExpenseEBIT​wobei:EBIT=Ergebnis vor Zinsen und Steuern​

Die „Deckung“ stellt die Anzahl dar, wie oft ein Unternehmen seine Verpflichtungen mit seinen Gewinnen erfolgreich begleichen kann. Ein niedriges Verhältnis kann darauf hindeuten, dass das Unternehmen hohe Schuldenkosten bei geringem Kapital hat. Zum Beispiel, wenn der Zinsdeckungsgrad eines Unternehmens 1,5 oder niedriger beträgt, kann es seine Verpflichtungen maximal eineinhalb Mal decken. Seine Fähigkeit, Zinsaufwendungen zu decken, könnte langfristig fragwürdig sein.

Unternehmen benötigen Gewinne, um Zinszahlungen zu decken und unvorhersehbare finanzielle Härten zu überstehen. Die Fähigkeit eines Unternehmens, seinen Zinsverpflichtungen nachzukommen, ist ein Aspekt seiner Solvenz und ein Faktor für die Rendite der Aktionäre.

Wichtig

Wenn die Unternehmenszinsen steigen, können die Zinsdeckungsgrade sinken. Steigende Zinssätze begrenzen die Gewinne und beeinträchtigen die Fähigkeit eines Unternehmens, Kredite aufzunehmen, zu investieren und neue Mitarbeiter einzustellen.1

Variationen des Ergebnisses

EBITDA: Verwendet das Ergebnis vor Zinsen, Steuern, Abschreibungen und Amortisation (EBITDA) anstelle von EBIT bei der Berechnung des Zinsdeckungsgrads. Diese Variante schließt Abschreibungen und Amortisation aus. Berechnungen mit EBITDA führen zu einem höheren Zinsdeckungsgrad als Berechnungen mit EBIT.

EBIAT: Verwendet das Ergebnis vor Zinsen nach Steuern (EBIAT), indem die Steuern vom Zähler abgezogen werden, um ein genaueres Bild der Fähigkeit eines Unternehmens zur Zahlung seiner Zinsaufwendungen zu erhalten.

Was die Kennzahl für Anleger bedeutet

Wenn ein Unternehmen mit seinen Verpflichtungen zu kämpfen hat, kann es Kredite aufnehmen oder auf seine Barreserven zurückgreifen, eine Quelle für Investitionen in Sachanlagen oder für Notfälle. Die Analyse der Zinsdeckungsgrade im Zeitverlauf gibt oft ein klareres Bild von der Position und der Entwicklung eines Unternehmens.

Wenn man die Kennzahlen eines Unternehmens über viele Jahre hinweg jedes Quartal betrachtet, können Anleger erkennen, ob sich das Verhältnis verbessert, verschlechtert oder stabil ist. Manche Banken oder potenzielle Anleihekäufer mögen mit einem weniger wünschenswerten Verhältnis einverstanden sein, wenn sie dem Unternehmen dafür einen höheren Zinssatz auf ihre Schulden berechnen.

Beispiel

Angenommen, die Gewinne eines Unternehmens betragen im ersten Quartal 625.000 $ bei monatlichen Schuldenzahlungen von 30.000 $. Um den Zinsdeckungsgrad zu berechnen, wandeln Sie die monatlichen Zinszahlungen in vierteljährliche Zahlungen um, indem Sie sie mit drei multiplizieren.

Der Zinsdeckungsgrad beträgt 625.000 $ / 90.000 $ (30.000 $ × 3) = 6,94. Dies zeigt, dass das Unternehmen keine Liquiditätsprobleme hat und seine Verpflichtungen fast siebenmal decken kann.

Ein Zinsdeckungsgrad von 1,5 ist niedrig, und Kreditgeber könnten sich weigern, dem Unternehmen mehr Geld zu leihen, da das Ausfallrisiko des Unternehmens als hoch eingeschätzt werden könnte. Wenn das Verhältnis eines Unternehmens unter eins liegt, muss es wahrscheinlich einen Teil seiner Barreserven aufwenden, um die Differenz zu decken, oder mehr Kredite aufnehmen.

Was sind die Grenzen des Zinsdeckungsgrads?

Die Kennzahl eines Unternehmens sollte mit anderen in derselben Branche oder mit ähnlichen Geschäftsmodellen und Umsatzzahlen verglichen werden. Unternehmen können jedoch bestimmte Schuldenarten in ihren Berechnungen des Zinsdeckungsgrads isolieren oder ausschließen. Daher sollte bei der Betrachtung eines selbst veröffentlichten Zinsdeckungsgrads eines Unternehmens geprüft werden, ob alle Schulden einbezogen sind.

Was ist ein guter Zinsdeckungsgrad?

Ein guter Zinsdeckungsgrad zeigt an, dass ein Unternehmen die Zinsen auf seine Schulden mit seinen Gewinnen bedienen kann oder dass es gezeigt hat, dass es die Einnahmen auf einem konstanten Niveau halten kann. Ein etablierter Versorgungsbetrieb wird aufgrund staatlicher Regulierung wahrscheinlich konstante Produktion und Einnahmen haben. Selbst wenn er ein relativ niedriges Verhältnis hat, kann er seine Zinszahlungen zuverlässig decken. Andere Branchen wie das verarbeitende Gewerbe sind viel volatiler und haben oft einen akzeptablen Mindestzinsdeckungsgrad von drei oder höher.

Was bedeutet ein Zinsdeckungsgrad von weniger als eins?

Ein schlechter Zinsdeckungsgrad, z. B. unter eins, bedeutet, dass die aktuellen Gewinne des Unternehmens nicht ausreichen, um seine ausstehenden Schulden zu bedienen. Die Wahrscheinlichkeit, dass ein Unternehmen in der Lage ist, seine Zinsaufwendungen kontinuierlich zu decken, ist zweifelhaft.