zinsempfindliche Aktie

Wichtige Erkenntnisse

• Eine zinsempfindliche Aktie ist eine Aktie, deren Marktwert mit Änderungen der Zinssätze schwankt.
• Diese Aktien finden sich in Sektoren wie Banken, Versorger und REITs, die empfindlich auf Zinsänderungen reagieren.
• Steigende Zinssätze können die Kreditkosten für stark verschuldete Unternehmen erhöhen und deren Aktienwert beeinflussen.
• Versorger und Telekommunikationsunternehmen dienen aufgrund ihrer hohen Dividenden oft als "Anleihesubstitute".
• Änderungen der Zinssätze wirken sich auf die Nettozinsmargen der Banken aus und beeinflussen deren Einnahmen und Aktienkurse.
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Was ist eine zinsempfindliche Aktie?

Eine zinsempfindliche Aktie ist eine Aktie, die besonders von Änderungen der Zinssätze beeinflusst wird. Zinsempfindliche Aktien umfassen Finanzinstitute, stark verschuldete Unternehmen und Unternehmen, die hohe Dividenden zahlen.

Eine zinsempfindliche Aktie ist nicht grundsätzlich schlechter oder besser als eine Aktie, die gegen Zinsänderungen geschützt ist. Für Anleger ist es entscheidend, diese Aktien zu verstehen, da ihre Werte erheblich mit Zinsbewegungen schwanken und Portfolios beeinflussen.

Wie Zinssätze zinsempfindliche Aktien beeinflussen

Im Allgemeinen reagieren Aktien empfindlich auf Änderungen der Zinssätze, aber einige Aktien sind aufgrund ihres Geschäftsmodells an Zinssätze gebunden. Für die meisten Aktien bedeuten niedrige Zinssätze in der Regel niedrigere Zinsaufwendungen für geliehenes Kapital. Dies kann zu höheren Einnahmen führen, da die Kapitalkosten insgesamt niedriger sind. Niedrige Zinssätze beeinflussen auch Bewertungen. Analysten verwenden den risikofreien Zinssatz, wenn sie den inneren Wert einer Aktie bestimmen (wobei die Zinssätze für Staatsanleihen weithin als risikofreier Zinssatz verwendet werden). Ein niedrigerer risikofreier Zinssatz führt in der Regel zu einem höheren inneren Wert.

Einige Aktien reagieren besonders empfindlich auf Zinssätze, da ihr Sektor oder Geschäftsmodell funktioniert. Versorger, REITs und Telekommunikationsunternehmen zahlen beispielsweise oft hohe Dividenden und werden oft wegen der Einnahmen gekauft, die sie für Anleger generieren. Aus diesem Grund werden diese Aktien oft als "Anleihesubstitute" bezeichnet. So wie Anleihekurse bei steigenden Zinsen fallen, tun dies auch diese Anleihesubstitute. Wenn die Zinssätze steigen, wechseln Anleger aus diesen Sektoren, in der Annahme, dass sie ein ähnliches Einkommensniveau ohne das Risiko von Aktien erzielen können.

Auch Hausbauer könnten bei steigenden Zinsen fallende Aktienkurse verzeichnen. Steigende Zinssätze bedeuten höhere Hypothekenzinsen, was zu weniger Hauskäufen führen kann. Unternehmen mit hohen Schuldenständen werden ebenfalls sehr zinsempfindlich sein, da ihre Kreditkosten wahrscheinlich steigen. Stark verschuldete Unternehmen haben bereits einen Analyseabschlag, abhängig von ihrem Verhältnis von Schulden zu Einkommen. In einem Umfeld steigender Zinssätze erhöht sich dieser Abschlag.

Banken und Finanzinstitute reagieren natürlich auch sehr empfindlich auf Zinssätze. Ein Großteil der Einnahmen einer Bank stammt aus ihrer Nettozinsmarge – der Differenz zwischen dem Zinssatz, den sie auf ihre Anleihen (und ihre Kontoinhaber) zahlt, und dem Zinssatz, den sie für die von ihr vergebenen Kredite berechnet. Da eine Bank in der Regel kurzfristig Kredite aufnimmt und langfristig Kredite vergibt, steigern steigende langfristige Zinssätze in der Regel die Nettozinsmarge, die Bankeinnahmen und damit den Kurs ihrer Aktie. Dies ist etwas vereinfacht dargestellt, da es viele andere Überlegungen bei der Bewertung einer Aktie gibt, einschließlich Bankaktien.

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