Übernachthandel

Overnight Trading: Definition, Funktionsweise und Beispiel

Wichtige Erkenntnisse

Der Overnight-Handel findet außerhalb der regulären Börsenzeiten statt und erstreckt sich über den vorbörslichen und nachbörslichen Handel hinaus.
Für US-Aktien bieten Broker wie Interactive Brokers, Charles Schwab und Webull jetzt erweiterten Overnight-Handel an, typischerweise von 20:00 Uhr bis etwa 4:00 Uhr ET.
Die verlängerten Handelszeiten für US-Aktien umfassen den vorbörslichen Handel (4:00 bis 9:30 Uhr ET) und den nachbörslichen Handel (16:00 bis 20:00 Uhr ET), während Anleihen in der Regel von 4:00 bis 20:00 Uhr ET gehandelt werden.
Der Devisenmarkt (Forex) ist an Wochentagen rund um die Uhr geöffnet, wobei der Handel über die vier großen Sitzungen (New York, London, Tokio und Sydney) durch die globalen Zeitzonen wechselt.
Der Overnight-Handel weist typischerweise eine weitaus geringere Liquidität, größere Spreads und eine höhere Volatilität auf als während der regulären Marktzeiten.
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Der Overnight-Handel bezieht sich auf Geschäfte, die zwischen der offiziellen Schlusszeit einer Börse und ihrer nächsten Eröffnungsglocke ausgeführt werden. Jede Börse hat unterschiedliche Regeln für die genauen Zeiten, zu denen ein solcher Handel möglich ist.
Als Erweiterung des nachbörslichen Handels ermöglicht der Overnight-Handel den Anlegern, auf Nachrichten und globale Marktveränderungen außerhalb der regulären Handelszeiten zu reagieren. Obwohl nicht in allen Märkten verfügbar, ist der Overnight-Handel durch elektronische Kommunikationsnetze (ECNs) und Mainstream-Brokerplattformen zunehmend zugänglich geworden.

Was ist Overnight-Handel?

Der Overnight-Handel umfasst eine breite Palette von Transaktionen, die außerhalb der regulären Marktzeiten durchgeführt werden. Die etabliertesten Märkte für den Overnight-Handel sind Aktien, Anleihen, Devisen (Forex) und Kryptowährungen. Jedes Marktsegment hat unterschiedliche Regeln für Transaktionen außerhalb der Geschäftszeiten entwickelt. So schließen die Kryptomärkte beispielsweise nie, während die Devisenmärkte nur an Wochenenden geschlossen sind.

Für Aktien haben ECNs den nachbörslichen Handel ermöglicht, indem sie Kauf- und Verkaufsaufträge abgleichen, ohne einen formellen Handelsplatz wie die New York Stock Exchange zu nutzen. Im Laufe der Zeit haben sich die Handelsfenster immer weiter über die herkömmlichen Zeiten hinaus ausgedehnt.

Die Marktbedingungen können sich jedoch beim Overnight-Handel stark unterscheiden. Es nehmen weitaus weniger Anleger teil, was bedeutet, dass die Preise recht schnell schwanken können und die Geld-Brief-Spannen größer sind.1

Die wachsende Attraktivität von 24-Stunden-Märkten

Im März 2025 wurden viele derjenigen, die Stellantis NV (STLA) in den Nachtstunden handelten, belohnt, als die Aktie des Automobilherstellers im nachbörslichen Handel um über 8 % anstieg, nachdem das Weiße Haus eine Zollbefreiung für bestimmte Autohersteller angekündigt hatte.2 Diese große Bewegung – im Wert von Milliarden an Marktkapitalisierung – fand weit außerhalb der regulären Handelszeiten statt, sodass viele Anleger mit traditionellen Brokerkonten die Nachricht erst zur Eröffnungsglocke des nächsten Handelstages nutzen konnten.

Solche Situationen und die Konkurrenz durch Vermögenswerte wie Kryptowährungen, die rund um die Uhr gehandelt werden, haben Broker dazu veranlasst, die Handelsfenster für Aktien zu erweitern. Nachfolgend sind die Overnight-Zeiten für mehrere beliebte Broker aufgeführt:

Overnight-Handel nach Anlageklasse

US-Aktien

Die regulären Handelszeiten an den großen Börsen sind von 9:30 bis 16:00 Uhr ET.3

Der verlängerte Handel findet von 4:00 bis 9:30 Uhr (vorbörslich) und von 16:00 bis 20:00 Uhr ET (nachbörslich) statt.

Der Overnight-Handel (20:00 bis 4:00 Uhr ET) erfolgt über ECNs und nicht über formelle Börsen.456

Es werden weniger Wertpapiere gehandelt als während der regulären Zeiten, obwohl große Broker ihr Overnight-Angebot erweitern.

Der Handel ist durch geringere Liquidität (weniger Möglichkeit, schnell im gewünschten Volumen zu handeln), größere Spreads und potenziell höhere Volatilität gekennzeichnet.7

Tipp

Im Overnight-Handel sammeln ECNs oft Aufträge über Nacht, bis sie genügend Übereinstimmungen für die Ausführung der Geschäfte haben. Dies bedeutet, dass Ihre Auftragsausführung oft verzögert wird, während das System auf einen Gegenpartei wartet, die Interesse zu Ihrem geforderten Preis zeigt.

Anleihen

Der meiste Handel mit US-Anleihen findet von 8:00 bis 17:00 Uhr ET statt.8

Einige Plattformen bieten verlängerten Handel von bereits 4:00 Uhr bis 20:00 Uhr ET an.

Der Overnight-Handel mit Anleihen ist begrenzter als bei Aktien, mit einer engeren Auswahl an Wertpapieren.

US-Staatsanleihen werden in einem breiteren Zeitfenster als Unternehmensanleihen gehandelt, mit Handel von Sonntag bis Freitag von 20:00 Uhr bis 17:00 Uhr ET am Folgetag (22 Stunden).89

Kommunalanleihen haben die eingeschränktesten Handelsfenster, die in der Regel auf die üblichen Marktzeiten begrenzt sind.10

Forex (Devisen)

Dieser größte Markt der Welt läuft kontinuierlich, 24 Stunden am Tag, fünf Tage die Woche (Sonntagabend bis Freitagabend ET).

Es gibt keinen formellen "Overnight"-Handel, da die Märkte zwischen den globalen Finanzzentren (London, New York, Sydney und Tokio) wechseln.

Der meiste Handel findet während der Überschneidungen der Sitzungen statt, insbesondere wenn die Märkte in London und New York beide aktiv sind.

Privatanleger haben unabhängig von ihrer Zeitzone durchgängigen Zugang.11

Investopedia / Sabrina Jiang

Investmentfonds

Anteile an Investmentfonds können während der Nachtstunden nicht gehandelt werden.

Die Portfoliowerte werden einmal täglich bei Börsenschluss berechnet.

Alle nach Börsenschluss aufgegebenen Aufträge erhalten den Nettoinventarwert-Schlusskurs des nächsten Tages.12

Es gibt keine intraday Preisgestaltung oder Handel wie bei Aktien oder Exchange Traded Funds (ETFs).13

ETFs

Die beliebtesten dieser Fonds haben ähnliche Overnight-Handelsregeln wie einzelne Aktien.

Große Index-ETFs (die den S&P 500, Nasdaq-100 usw. abbilden) bieten in der Regel die beste Overnight-Liquidität.

Es werden wahrscheinlich mehr Diskrepanzen zwischen dem Wert der vom Fonds gehaltenen Vermögenswerte und der Aktienkursfestsetzung während der Overnight-Sitzungen auftreten, angesichts der wilden Schwankungen und der Frage, welche Vermögenswerte über Nacht handelbar sind und von ETFs gehalten werden.

Branchenspezifische und Nischen-ETFs sind im Allgemeinen weniger für den Overnight-Handel zugänglich als breite Marktfonds.

Kryptowährungen

Kryptowährungen werden rund um die Uhr an dezentralen und zentralen Börsen weltweit gehandelt.

Es wird kein Unterschied zwischen "regulärem" und "Overnight"-Handel gemacht.

Beispiel für Overnight-Handel

Nachfolgend sehen Sie ein Diagramm, das eine beispielhafte Overnight-Handelssitzung für die Aktie von Apple Inc. (AAPL) zeigt. AAPL wird an der Nasdaq gehandelt, die um 16:00 Uhr schließt. Zu diesem Zeitpunkt beginnt der nachbörsliche Handel. Das Handelsvolumen fällt sofort ab, obwohl es um 17:01 Uhr einen Anstieg gibt.

Investopedia / Sabrina Jiang

Am nächsten Morgen liegt der Handel um 4:00 Uhr höher als in der vorherigen Nacht. Das Volumen bleibt in den vorbörslichen Stunden gering und nimmt wieder zu, wenn die Nasdaq um 9:30 Uhr öffnet.

Grundlegende Strategien für den Overnight-Handel

Für den Overnight-Handel ist ein strategischer Ansatz unerlässlich, wenn Sie nicht mit Verlusten aus schnellen Veränderungen der Preise außerhalb der Geschäftszeiten belastet werden möchten:

Konzentrieren Sie sich auf nachrichtengetriebene Aussichten: Zielen Sie auf Geschäfte ab, die durch spezifische Auslöser wie Gewinnmitteilungen, wichtige Wirtschaftsdaten oder geopolitische Entwicklungen außerhalb der regulären Zeiten ausgelöst werden.

Verwenden Sie nur Limit-Orders: Obwohl sie von vielen Brokern ohnehin verlangt werden, ist es am besten, Aufträge mit festgelegten Einstiegs- und Ausstiegskursen zu verwenden, da Marktaufträge während des dünnen Handels in Overnight-Sitzungen besonders gefährlich sind.4

Beginnen Sie mit hochliquiden Wertpapieren: Starten Sie mit hochliquiden Aktien und ETFs mit angemessenem Handelsvolumen über Nacht, wie AAPL oder ETFs, die den S&P 500 Index abbilden.

Verwenden Sie kleinere Positionsgrößen: Reduzieren Sie Ihre Standardpositionsgröße während Overnight-Sitzungen um etwa die Hälfte, um die größere Volatilität und die größeren Spreads zu bewältigen.

Beobachten Sie die globalen Märkte: Bleiben Sie über Bewegungen auf dem internationalen Markt auf dem Laufenden, um potenzielle Reaktionen auf den US-Märkten besser vorhersagen zu können.

Seien Sie geduldig: Akzeptieren Sie, dass Ausführungen in Teilblöcken erfolgen können, sobald passende Liquidität verfügbar wird, insbesondere bei weniger gehandelten Wertpapieren.17

Fazit

Die Möglichkeit, rund um die Uhr zu handeln, stellt einen grundlegenden Wandel der Marktzugänglichkeit dar, erfordert jedoch von den Anlegern einen disziplinierten Ansatz. Während Sie rund um die Uhr auf aktuelle Nachrichten und globale Ereignisse reagieren können, birgt die geringere Liquidität im Overnight-Handel erhöhte Risiken, die potenzielle Gewinne schnell zunichte machen können.

Die erfolgreichsten Overnight-Trader verwalten ihr Risiko streng, verwenden Limit-Orders und handeln nur selektiv, wenn bestimmte Ereignisse ein Handeln rechtfertigen, anstatt die verlängerten Zeiten einfach als Verlängerung des regulären Handels zu betrachten.

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Federal Reserve Bank of New York. "The Overnight Drift."

Globe & Mail. "General Motors (NYSE:GM) and Dodge-Owner Stellantis Rally on Tariff ‘Flexibility’ Hopes."

New York Stock Exchange. "Holidays & Trading Hours."

Charles Schwab. "Extended Hours Trading."

Robinhood. "Robinhood 24-Hour Market."

Interactive Brokers, LLC. "Trade US Stocks and Options Around the Clock."

Lachance, M.-E. "Night Trading: Lower Risk But Higher Returns?" Review of Financial Economics, vol. 41 (2023), pp. 347–363.

New York Stock Exchange. "Bonds Market Information."

TreasuryDirect. "FAQs About Treasury Marketable Securities."

U.S. Government Accountability Office. "Overview of Market Structure, Pricing, and Regulation."

Oanda. "Forex Trading Sessions & Best Times to Trade."

U.S. Securities and Exchange Commission. "Net Asset Value."

U.S. Securities and Exchange Commission. "Mutual Funds and ETFs," Page 4.

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