Überschuss_Reserven

Wichtige Erkenntnisse

• Überschussreserven sind Gelder, die Banken über das von der Zentralbank vorgeschriebene Mindestmaß hinaus halten.
• Zentralbanken legen Mindestreservesätze fest, die die Mindestliquidität bestimmen, die Banken vorhalten müssen.
• Höhere Reserven können ein finanzielles Polster bieten, aber die Rentabilität der Banken verringern.

Was sind Überschussreserven?

Überschussreserven sind die zusätzlichen Barmittel, die Banken über den vorgeschriebenen Mindestbetrag hinaus bereithalten. Banken halten diese zusätzlichen Reserven, um sicher zu sein, plötzliche Kundenabhebungen zu bewältigen und tägliche Zahlungen zu verwalten. Überschussreserven sind auch wichtig, weil Zentralbanken sie durch Maßnahmen wie die Verzinsung der bei ihnen gehaltenen Gelder beeinflussen können. Änderungen der Überschussreserven können Kreditvergabe, Zinssätze und den Geldfluss in der Wirtschaft beeinflussen.

Verwendung von Überschussreserven

Reserven sind als Sicherheitspuffer für Banken gedacht, die den Bedarf an zusätzlichem Kapital in ihrem täglichen Geschäft möglicherweise nicht vorhersehen. Die Idee der Überschussreserven entstand zusammen mit einem Anreiz namens Verzinsung von Überschussreserven (Interest on Excess Reserves), bei dem die Federal Reserve den Banken Zinsen auf Gelder zahlte, die über die Mindestreserveanforderungen hinausgingen.

Finanzinstitute, die Überschussreserven halten, gelten als zusätzlich abgesichert für den Fall plötzlicher Kreditausfälle oder erheblicher Bargeldabhebungen durch Kunden.

US-Geschichte der Überschussreserven

Reserven sind seit dem 19. Jahrhundert ein Teil des Bankwesens in den USA. Nachdem eine Immobilienblase und schlechte Bankpraktiken 1837 einen Crash verursacht hatten, wurden staatliche Gesetze erlassen, die Reserven vorschrieben.1 Diese Anforderungen änderten sich im Laufe der Zeit, um anderen Gegebenheiten der Finanzbranche und der Wirtschaft gerecht zu werden, und führten schließlich zu den Geldpolitiken des späten 20. und frühen 21. Jahrhunderts.

Der Financial Services Regulatory Relief Act von 2006 ermächtigte die Federal Reserve erstmals, Banken einen Zinssatz zu zahlen. Plötzlich und zum ersten Mal in der Geschichte hatten Banken einen Anreiz, Reserven bei einer Zentralbank zu halten.2 Die Regelung sollte am 1. Oktober 2011 in Kraft treten. Die Große Rezession (Great Recession) beschleunigte jedoch die Entscheidung nach der Verabschiedung des Emergency Economic Stabilization Act von 2008.

In den folgenden Jahren erreichten die Überschussreserven im August 2014 aufgrund der quantitativen Lockerung (Quantitative Easing, QE) nach der Großen Finanzkrise und der dadurch verursachten Rezession einen Rekordwert von 2,7 Billionen US-Dollar.3 Zwischen Januar 2019 und Februar 2020 lagen die Überschussreserven zwischen 1,3 und 1,6 Billionen US-Dollar.

Die Erlöse aus QE wurden von der Federal Reserve in Form von Reserven, nicht in bar, an die Banken ausgezahlt. Die Banken behielten dieses Geld als Reserve, um Zinsen zu erhalten. Das folgende Bild zeigt den Anstieg der Reserveguthaben nach Einführung von QE und IOER.

Beachten Sie den plötzlichen steilen Anstieg der Überschussreserven im schattierten Bereich, der eine Rezession anzeigt (in der QE eingesetzt wurde). Die Niveaus blieben nach der Einstellung von QE im Jahr 2014 erhöht (obwohl sie zurückgingen), was darauf hindeutet, dass die Banken weiterhin die von der Fed auf Überschussreserven angebotenen Zinsen nutzten.

Federal Reserve Bank of St. Louis

Die durch die COVID-19-Pandemie verursachte Mini-Rezession und die von der Fed durchgeführte QE erhöhten den Überschussreservenbestand erneut auf über 3,2 Billionen US-Dollar, obwohl die Zinssätze auf Reserven von einem Höchststand von 2,4 % im April 2019 auf 0,1 % im März 2020 gefallen waren.4

Im Jahr 2020 schaffte die Federal Reserve die Anforderungen für US-Banken zur Vorhaltung von Reserven ab, indem sie den Mindestreservesatz auf Null senkte. Als die Fed die Mindestreserveanforderungen aufhob, führte sie ein Programm ein, bei dem freiwillige Reserveguthaben verzinst werden. Dies wird als Verzinsung von Reserveguthaben (Interest on Reserve Balances, IORB) bezeichnet und dient dazu, eine Untergrenze für die Zinssätze zu schaffen, die Banken sich gegenseitig über Nacht berechnen.5

Faktoren, die Überschussreservenbestände beeinflussen

Viele Faktoren beeinflussten die Nutzung von Überschussreserven durch Banken. Einer der Hauptfaktoren sind die Zinsen, die auf Überschussreserven gezahlt werden. Als die Fed IOER einführte, verringerten die von ihr auf die Überschussreserven gezahlten Zinsen die entgangenen Zinskosten, die Banken für die Vorhaltung von Geldern als Reserve entstanden.

Die Fed pumpte über quantitative Lockerung Geld in die Wirtschaft, das auf Reservekonten floss, was die von den Banken gehaltenen Beträge erhöhte. Anstatt das Geld für die Vergabe von Krediten an Verbraucher und Unternehmen zu verwenden, ließen die Banken das Geld als Reserve, um als Kostenpuffer zu dienen.

Ein weiterer Faktor, der bestimmte, wie viel Banken an Überschussreserven hielten, war ihr Endergebnis. Eine Bank muss ihre Reserven verwalten, um Liquidität zu erhalten und die kurzfristig erwarteten Transaktionen abzudecken. Daher hielten die Banken so viel wie vorgeschrieben in Reserve und entschieden dann, ob sie finanziell davon profitierten, Beträge über dieser Anforderung zu halten.6

Was ist der Unterschied zwischen Überschuss- und Mindestreserven?

Mindestreserven sind der Kapitalbetrag, den die Zentralbank eines Landes die Kreditinstitute als Reserve vorhalten lässt, um Liquiditätsanforderungen zu erfüllen. Überschussreserven sind Beträge, die über die von der Zentralbank festgelegte Mindestreserve hinausgehen.

Was passiert, wenn Banken Überschussreserven halten?

Es kommt auf die Umstände an. Wenn die Zentralbank Zinsen zahlt, werden viele Banken wahrscheinlich mehr Überschussreserven halten, um die Kosten für das Vorhalten von Reservekapital auszugleichen. Es sind jedoch Opportunitätskosten zu bedenken – die Banken müssen die Frage beantworten, ob es finanziell vorteilhafter ist, dieses Geld zu verleihen und Zinserträge zu erzielen, oder es aus Liquiditätsgründen in Reserve zu halten.

Sind Überschussreserven eine Verbindlichkeit?

Wenn Zinsen auf Reserven oder Überschussreserven gezahlt werden, ist dies eine Verbindlichkeit für die Zentralbank, da sie Geld schuldet.